穆迪維持凤凰娱乐棋牌下载B1評級 2018年盈利可期

2019-02-25 凤凰娱乐棋牌下载

國際信用評級機構穆迪發布評級報告,繼續維持凤凰娱乐棋牌下载B1評級。

近日,國際信用評級機構穆迪發布評級報告,繼續維持凤凰娱乐棋牌下载B1評級,將展望從穩定調整為負面。值得注意的是,穆迪同時給位列全球第七的廣告控股公司MDC Partners B2評級,低于凤凰娱乐棋牌下载。

在此次評級報告中,穆迪副總裁/高級分析師全佳表示,維持凤凰娱乐棋牌下载B1主體評級的依據為:一方面,凤凰娱乐棋牌下载的債務杠桿率有所改善,2017年,公司將債務總額削減了人民幣14億元,調整后債務/EBITDA比率從6.9倍同比改善至5.1倍,這一杠桿率水平符合B1評級。同時,凤凰娱乐棋牌下载的評級還得到以下因素的支持:在中國公共關系/廣告行業較長的業績記錄和市場地位、公司成功把握移動和數字領域高增長機遇的能力、全球業務的擴大以及多樣化的優質客戶基礎。這也與去年穆迪、惠譽兩大國際評級機構分別給予凤凰娱乐棋牌下载B1/B+信用評級的基礎依據相一致,說明凤凰娱乐棋牌下载仍然保持在全球市場的優勢。

對于為何將凤凰娱乐棋牌下载評級展望調整為負面,穆迪表示:“評級展望調整為負面反映出運營資金需求的上升削弱了凤凰娱乐棋牌下载的運營現金流,另外在融資環境收緊的情況下再融資風險上升。”

在穆迪的評級報告中也強調,“如果實現以下情形,該公司的評級展望可能恢復至穩定:(1) 改善流動性,保持順暢的融資渠道;(2) 利潤率企穩,恢復穩定的運營現金流。”

根據凤凰娱乐棋牌下载2017年年報,相比2016年,基于公司債務相關的利息支出實際上已經相對減少。據2018年一季報數據顯示,期末凤凰娱乐棋牌下载現金余額為11億,凤凰娱乐棋牌下载現在有充足的銀行授信,并于4月12日新發行了規模為3億元的超短期融資債券。對于未來如何加強流動性,保障順暢融資渠道,凤凰娱乐棋牌下载也曾在業績說明會上表示:公司將進一步拓寬融資渠道,近期正在尋求應收賬款證券化等新融資渠道,包括發ABS債等;此外,也將擇機處置一些投資,補充現金流。

在公司的盈利能力方面,凤凰娱乐棋牌下载2017年數據科技業務毛利率達16.17%,傳統營銷毛利率達到31.53%,綜合毛利率達到18.19%,較2016年的21.65%有所下滑。針對毛利率下滑,凤凰娱乐棋牌下载董事長兼CEO趙文權在近日召開的業績說明會上,曾對記者公開表示:“凤凰娱乐棋牌下载各個業務板塊的毛利率一直比較穩定,公關業務毛利率在過去的二十年沒有發生變化,但隨著公司業務結構的變化,廣告業務占比逐漸增加,而廣告業務的毛利率本身較低,所以會看到整體毛利率在下降。”對于未來如何提升毛利率,趙文權表示,“更多是通過能力的轉變,提升技術層、數據和算法這些方面的能力。像藍標自己孵化的歐泰譜、邁片互聯、大顏色科技等新業務的毛利率已經有了明顯提升,而這正是基于數據科技實現的比較好的轉變。”

從凤凰娱乐棋牌下载發布的2018年一季度財務數據中可以看出:營業收入50.24億元,較上年同期增長70.62%,凈利潤較上年同期增長89.69%,增長強勁。有分析認為,凤凰娱乐棋牌下载收入規模和增速已經超過A股其他營銷類公司,一方面印證了凤凰娱乐棋牌下载數據科技轉型效果,而從另一個角度來講,凤凰娱乐棋牌下载收入的快速增長為公司進一步導入高毛利的數據科技產品和業務提供了足夠的基礎保障,也將進一步提升公司盈利水平,經營現金流也將得到改善。

除了穆迪,惠譽、招商證券等近期也發布研報,稱凤凰娱乐棋牌下载內生收入增長良好,2018年有望迎來盈利向上拐點。其中,惠譽繼續維持凤凰娱乐棋牌下载B+評級,招商證券則進一步指出,預期凤凰娱乐棋牌下载2018-19年歸母凈利潤分別為5.5億元和7.0億元,對應P/E估值分別為29倍和23倍,預計公司仍將保持高速發展,盈利能力有望在2018年迎來拐點,長期仍具有優秀的成長潛力和價值空間,繼續維持“強烈推薦-A”評級。

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